芯片股暴跌之际，投资者押注高风险基金试图“徒手接飞刀”

{"text":[[{"start":12.32,"text":"7月和8月，投资者向追踪半导体公司的高风险杠杆基金投入了数十亿美元，尽管这些产品遭受重创，他们仍试图布局该行业可能出现的反弹。"}],[{"start":23.810000000000002,"text":"据晨星 (Morningstar) 数据，追踪芯片股的最大杠杆交易所交易基金——Direxion每日三倍做多半导体股票ETF (Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares)——在7月和8月前两周吸引了近70亿美元的资金净流入。"}],[{"start":36.35,"text":"该ETF提供纽约证券交易所半导体指数 (NYSE Semiconductor Index) 的三倍杠杆敞口，该指数涵盖30家美国芯片公司。虽然该指数较峰值下跌了20%以上，但该基金在6月峰值至随后的低点之间暴跌了70%。"}],[{"start":53.19,"text":"追踪芯片制造商SK海力士和存储巨头闪迪 (Sandisk) 的单股杠杆基金，在这轮芯片股暴跌期间及之后也吸引了相当可观的资金流入。"}],[{"start":63.5,"text":"高盛 (Goldman Sachs) 美国股票策略师本·斯奈德 (Ben Snider) 表示，“逢低买入、逢高卖出”一直是许多杠杆ETF的热门策略，他指的是投资者在市场下跌时买入，并在股票反弹时卖出。"}],[{"start":76.25,"text":"杠杆ETF利用衍生品来放大回报，在由超大规模云服务商投入数千亿美元建设基础设施所推动的AI热潮中，尤其受到希望提高收益的散户投资者的青睐。"}],[{"start":88.67,"text":"半导体股票被视为这项投资的最大受益者之一，其股价曾在全球范围内飙升，但由于市场担心这轮繁荣的持续性和潜在盈利能力，过去两个月大幅回落，导致追踪该行业的杠杆基金蒙受巨额损失。"}],[{"start":103.49000000000001,"text":"不过，一些投资者将这轮抛售视为逢低买入的机会，寄希望于市场反弹。"}],[{"start":110.12,"text":"由南方东英资产管理 (CSOP Asset Management) 管理的一只基金，提供韩国芯片巨头SK海力士每日收益两倍的回报——在市场抛售期间，SK海力士股价曾多次在单日内上涨或下跌10%或以上——在过去六周吸引了超过10亿美元的净流入。即便该基金从峰值跌至谷底暴跌了86%，资金仍持续流入。"}],[{"start":132.54000000000002,"text":"同期，投资者还向一只追踪闪迪的杠杆ETF净投入3.5亿美元，这家美国存储公司仅在7月份就暴跌了46%。该产品从6月份的高点跌至7月份的低点，跌幅达85%。"}],[{"start":148.31000000000003,"text":"巴克莱 (Barclays) 衍生品研究主管安舒尔·古普塔 (Anshul Gupta) 表示：“我们一次又一次注意到，流入杠杆ETF的资金有明显的‘逢低买入’特征。但逢低买入就像去接一把正在下落的刀。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":162.37000000000003,"text":"韩国散户投资者在此次市场下跌中受创尤为严重。这些产品在韩国曾大受欢迎，但也因加剧指数和股票波动而饱受指责。高盛估计，7月中旬，韩国有超过120万个杠杆散户账户触发了追加保证金通知（即要求为贷款追加担保）。"}],[{"start":183.69000000000003,"text":"此后，韩国监管机构对个人投资者的风险敞口设定了新上限，并强制要求投资者在交易单股基金前必须参加为期一周的课程。"}],[{"start":194.26000000000002,"text":"然而，尽管监管收紧，资金流入表明许多散户投资者仍热衷于押注这些高风险产品。"}],[{"start":201.59000000000003,"text":"M&G股票首席投资官法比亚纳·费代利 (Fabiana Fedeli) 表示：“市场中的大部分泡沫可能已经消退，但我不认为这种行为发生了改变。对此我感到担忧。”"}],[{"start":213.59000000000003,"text":"她补充道：“我们已经看到监管机构开始调查这些产品……但这些举措看起来似乎还不够有效。”"}],[{"start":220.73000000000002,"text":"并非所有此类产品都出现了资金净流入。自7月芯片股抛售开始以来，提供美国芯片制造商英伟达 (Nvidia) 和美光 (Micron) 杠杆敞口的热门ETF已出现数百万美元的资金流出。"}],[{"start":234.76000000000002,"text":"研究机构开普勒盛富 (Kepler Cheuvreux) ETF咨询主管伊内斯·巴拉胡 (Inès Barahhou) 表示，资金流入发生在这个对单股杠杆和反向ETF投资者而言结果“惨烈”的夏季，在过去12个月里，有43只基金的价值缩水超过90%。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":250.33,"text":"其中包括与AI以及英特尔 (Intel)、阿斯麦 (ASML)、台积电、超威半导体 (AMD)、SK海力士和闪迪等半导体股票挂钩的ETF，以及与加密资产相关的Strategy和Coinbase (Coinbase)。"}],[{"start":262.07,"text":"巴拉胡表示，今年迄今已有创纪录的122只单股杠杆基金退市，超过了2023年创下的全年98只的纪录，其中仅以Strategy为基础资产的基金就有5只。"}],[{"start":274.75,"text":"巴拉胡说：“这个月市场经历了剧烈波动。如果你面临高波动性，那么 [杠杆ETF] 的表现就很糟糕，你会损失大量资金。这是赌场，不是投资。”"}],[{"start":287.78,"text":"然而，此类产品依然受欢迎。根据开普勒盛富旗下 Trackinsight 部门的数据，截至8月12日，新发行的产品数量已达到303只，逼近2025年创下的全年324只的纪录。"}],[{"start":302.9,"text":"巴拉胡表示：“我们正在看到一种新的商业模式兴起。杠杆单股ETF不断推出，接受投资者需求的检验，如果这种需求未能实现，发行商就会迅速将其关停并转向新的机会。”她补充道，费用非常高，因此即使只有20%的新发行产品获得成功，这种商业模式也能运作。"}],[{"start":325.26,"text":"拉姆齐·霍奇森 (Ramsay Hodgson) 补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787475445_9692.mp3"}