{"text":[[{"start":7.63,"text":"人人都知道气候变化是一种风险，尤其是在这个夏季：欧洲正在经历又一次创纪录的热浪，加拿大北方森林大火使北美大片地区笼罩在危险的烟霾中，而亚洲则遭受干旱、洪水和台风交替袭击的剧烈冲击。人们较少认识到的是，气候变化已经成为系统性影响最为深远的地缘战略力量。"}],[{"start":30.759999999999998,"text":"本月早些时候，一家中国公司启动了每周一次的北极“冰上丝绸之路”(Ice Silk Road)航运项目，将原本连接欧洲与中国之间的常规航线缩短一半。这是中国与俄罗斯于2017年共同推出的“极地丝绸之路”(Polar Silk Road)战略的一部分，旨在将北海航线(Northern Sea Route)纳入“一带一路”倡议(Belt and Road Initiative)，打造由中国主导的贸易和供应链体系。随着北极地区不断融化，这一区域正成为替代巴拿马运河等其他航运要道的新选择，极具吸引力。"}],[{"start":61.03,"text":"前者因地缘政治争议不断，而后者近来更多地受到气候变化的影响。2023年至2024年间的一段干旱期内，水位下降迫使巴拿马运河限制通行船舶数量，贸易量较上年下降32%。"}],[{"start":77.97,"text":"其他地方也发生了同样的情况。今年夏天，欧洲遭遇席卷整个大陆的热浪，莱茵河和多瑙河的水位降至历史最低，导致河运减速，甚至停航。罗马尼亚一座由多瑙河水冷却的核电站被关闭。该国包括福特(Ford)和达契亚(Dacia)在内的汽车制造商也停产以节约能源。"}],[{"start":100.68,"text":"鉴于气温预计将因强于往常的厄尔尼诺现象(El Niño)周期而持续高于往年水平，甚至延续至秋季以后，并带来更多极端天气，因此不难想象其他国家也会采取同样措施（匈牙利已经险些被迫关闭发电厂）。这可能在欧洲各地引发电网问题。同样，在美国，靠近科罗拉多河、全国最大的湖泊水库群正在干涸，危及水力发电。"}],[{"start":126.59,"text":"目前已经有人担心，干旱将在明年导致农作物减产，并推高全球食品价格通胀，这无疑会给货币政策和资产价格带来各自的风险。难怪今年夏天，欧洲企业业绩电话会上提及气候相关术语的次数创下纪录。"}],[{"start":144.17000000000002,"text":"气候变化最终将重塑市场，但它已经在重塑地缘政治。美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)对格陵兰的痴迷或许有些极端，但美国两党中精明的人士（更不用说加拿大和北欧国家了）正越来越关注北极地区。北极冰层融化让中国出现在他们的后院，也围绕距离俄罗斯过近的贸易航线催生了新的战略竞争。同样，欧洲供应链中断不仅是经济问题，也是战略问题——在同时承受来自中国和美国的政治压力之际，河运对维护欧洲大陆的自主性至关重要。"}],[{"start":180.45000000000002,"text":"南亚由于地理条件和人口稠密的沿海地区，可能是最易受气候变化影响的地区。但中国一如既往地着眼长远，已在这一挑战中找到了战略优势。中国加强了海洋产业和造船能力，这不仅使其能够更好地掌控全球物流，在一个未来将有越来越多地区被海水淹没的世界，这显然也是一项优势。"}],[{"start":204.01000000000002,"text":"当全球最终从化石燃料转向清洁技术，中国将成为主要的经济受益者。中国生产着全球大多数电动汽车和锂电池电芯。北京方面已将许多清洁技术和国防领域所需的稀土矿产纳入管控范围。这意味着中国获得的不仅是工业实力，还有潜在的货币实力。美国对廉价石油的掌控推动了其20世纪的增长，也支撑了美元。在绿色技术时代即将到来之际，中国或许会在21世纪享有同样的优势。"}],[{"start":239.90000000000003,"text":"随着金融市场本身开始更好地将气候变化的影响计入价格，赢家和输家将变得更加清晰。英国气候变化策略师安东尼•霍布利(Anthony Hobley)写道：“大多数投资决策仍然仿佛气候变化并未发生”，这与其说是因为否认，不如说是因为“气候数据与资本语言之间仍少了一层翻译”。"}],[{"start":261.62,"text":"这意味着，尽管有关ESG的讨论不绝于耳，资本市场对气候风险——以及气候机遇——的定价方式仍相对不成熟。部分原因在于保险业的商业模式建立在12个月的续保周期之上，而不是建立在例如20年期远期价格曲线上。此外，资本项目未来的贴现率也可能令潜在风险在数学上消失，即使这些风险在现实中依然存在。正如霍布利所说：“当气候风险被建模为2050年的情景时，它所处的时间尺度会让任何合理的贴现率都将其冲淡。”"}],[{"start":297.09000000000003,"text":"这个星球也面临被冲走的风险。随着市场更充分地反映这一现实，这将带来相应的地缘战略影响。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787555566_2143.mp3"}