为什么泰国的利率处于全球最低水平之列

{"text":[[{"start":8.89,"text":"这个曾被誉为“亚洲虎”的新兴市场，正逐渐取代日本，成为亚洲经济增长停滞、利率跌至谷底的新象征。"}],[{"start":17.78,"text":"泰国的主要政策利率仅为1%，在全球处于最低水平之列，仅高于瑞士。尽管全球各国央行正急于收紧政策，以冷却因中东战争引发的通胀，但周三泰国央行(Bank of Thailand)连续第三次会议维持利率不变。"}],[{"start":34.36,"text":"许多分析师预计，泰国利率很快可能低于日本。日本曾多年深陷负利率和通缩之中，但在6月将利率上调至1%，预计最早将在9月再次加息，以应对不断上涨的物价。"}],[{"start":48.83,"text":"泰国的低利率凸显出，该国已成为本地区最有可能陷入“日本化”的经济体之一——即长期处于低通胀、低增长状态。高企的家庭债务、人口快速老龄化，以及旅游业等经济引擎乏力，正抑制着消费支出。"}],[{"start":65.55,"text":"牛津经济研究院(Oxford Economics)亚洲经济学主管Louise Loo说：“与全球其他地区相比，亚洲整体面临的日本化风险确实更高，因为亚洲正在老龄化。而泰国承受的冲击尤其严重，因为其债务水平已经非常高。”"}],[{"start":82.09,"text":"她说，尽管中国也面临类似风险，但拥有更多经济和财政政策工具来支持经济。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":89.33,"text":"汇商银行(Siam Commercial Bank)经济情报中心高级经济学家诺恩德•普鲁克西里(Nond Prueksiri)说，泰国的低利率“是结构性问题，而非周期性问题”，“我们没有显著的需求拉动。泰国是一个老龄化社会，债务水平高，因此消费者支出并没有太大的上升空间。”"}],[{"start":106.99,"text":"在中东冲突爆发前，泰国已连续12个月出现通货紧缩。战争爆发推高了价格，但通胀压力已开始缓解，整体通胀率在7月连续第三个月下降，降至1.95%。"}],[{"start":121.41,"text":"通缩压力对东南亚第二大经济体而言并不是好兆头。该国力争在2037年前跻身高收入经济体之列，但近年来年增长率一直徘徊在2%左右，世界银行(World Bank)和国际货币基金组织(IMF)预计今年的增速将低于这一水平。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":138.23,"text":"新冠疫情重创了旅游业，而旅游业是该国经济的支柱。由于来自中国的廉价商品的激烈竞争，以及越南等区域制造业中心的崛起，泰国出口面临压力。美国提高关税的威胁和劳动力不断减少，也正在拖累国内生产。"}],[{"start":155.92,"text":"泰国央行负责货币政策的助理行长Don Nakornthab周三表示，经济增长“低迷且不均衡”，在危机情况下仍可能降息，但他承认，泰国央行在利用货币政策提振经济增长方面“几乎已达到极限”。他说，央行需要采取有针对性的金融措施，政府也需要推出财政刺激措施，以加快经济扩张。"}],[{"start":179.07999999999998,"text":"人口结构是泰国面临“日本化”风险的因素之一。泰国出生率降至75年来的最低水平；世界银行数据显示，泰国总和生育率为每名女性生育1.2个孩子，低于维持人口稳定所需的2.1。"}],[{"start":194.77999999999997,"text":"专家预测，未来50年人口可能从6700万减少至3000万；政府官员和分析人士警告称，这将给经济增长带来风险。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":204.64,"text":"万神殿宏观经济学(Pantheon Macroeconomics)首席新兴亚洲经济学家米格尔•昌科(Miguel Chanco)表示：“早在新冠疫情暴发之前，泰国的劳动年龄人口就已经开始出现绝对减少，这意味着未来结构性增长率将持续偏低。这往往意味着低通胀，进而意味着低利率。”"}],[{"start":223.91,"text":"泰国面临的经济和人口问题与日本、韩国相似。然而，泰国尚未达到发达国家水平，人口就已开始老龄化。世界银行数据显示，2000年至2020年间，泰国65岁以上人口增加了一倍，预计到2040年还将再翻一番，约占总人口的26%。"}],[{"start":244.82999999999998,"text":"独立经济学家布林•阿杜瓦塔纳(Burin Adulwattana)说：“我们会变老，却不富。我们正沿着发达经济体的轨迹前行，但尚未达到通常足以支撑这一轨迹的收入水平。”"}],[{"start":257.59999999999997,"text":"人口结构问题之外，高企的债务水平也使形势更加严峻。据汇丰(HSBC)统计，泰国家庭债务达国内生产总值(GDP)的86%，在全球中高收入国家中最高；在经济和工资增长放缓之际，消费者用贷款支付日常开支。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":274.65,"text":"汇丰高级东盟经济学家阿里斯•达卡奈(Aris Dacanay)表示：“家庭收入中通常有很大一部分留出来，用于偿还债务本金。因此，消费受到了抑制。”"}],[{"start":286.38,"text":"他补充说，这对企业和投资产生了连锁影响：由于无法指望本地需求，也无法将不断上涨的成本转嫁给消费者，企业不得不暂缓扩张计划。"}],[{"start":297.92,"text":"经济学家表示，高额债务负担削弱了低利率刺激通胀和经济增长的效果。"}],[{"start":304.29,"text":"牛津经济研究院的Loo表示：“从根本上说，泰国的政策传导机制已经失灵，因此，未来越来越多的支持将不得不由政府通过财政支持来提供。”"}],[{"start":316.02000000000004,"text":"她说，这曾是一些国家避免“日本化”的一个因素。以日本为例，前首相安倍晋三(Shinzo Abe)曾大举增加政府支出，并推动积极的货币宽松政策，帮助日本摆脱长期的通货紧缩螺旋。"}],[{"start":329.94000000000005,"text":"但经济学家表示，泰国没有足够的财政空间这样做。他们预计，随着泰国公共债务与GDP的比率接近政府自行设定的70%上限，政府将从明年起开始逐步缩减部分刺激计划。"}],[{"start":344.89000000000004,"text":"达卡奈说：“这种财政紧缩是必要的，因此经济增长将会缓慢。由于增长缓慢，货币政策需要对此作出补偿。”达卡奈预计，央行将把利率维持在1%，直到明年年底。"}],[{"start":360.24000000000007,"text":"万神殿宏观的昌科表示，泰国的人口结构问题以及出口导向型增长面临的挑战，使其更难实现超过目前低个位数增速的增长。"}],[{"start":370.58000000000004,"text":"“泰国在改革问题上犹豫拖延的时间越长，就越会被本地区的竞争对手拉开差距。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787822984_2992.mp3"}