今日运动鞋价格战，明日轮到AI巨头

{"text":[[{"start":6.63,"text":"关键不在于卖什么，而在于卖多少钱。无数行业的公司领导者对此深有体会，从电动汽车到电信业，价格战曾在不同时期重创这些行业的盈利能力和市场估值。运动鞋行业爆发折扣战后，投资者的猛烈反应值得那些销售可能很快首次遭遇价格战的产品的人关注——AI便是其中之一。"}],[{"start":29.779999999999998,"text":"Foot Locker所有者迪克体育用品(Dick's Sporting Goods)本周大幅下调了全年销售增长和营业利润预期，并表示过去三个月运动鞋市场“促销力度非常大”——也就是说，包括同样直接向消费者销售产品的耐克(Nike)在内，各品牌纷纷大幅降价，陷入恶性价格竞争。"}],[{"start":47.17999999999999,"text":"值得注意的是，市场对这一事态转变的厌恶程度之深。迪克体育用品股价下跌逾30%，市值蒸发50亿美元，相当于该公司去年最初收购Foot Locker公司所花金额的两倍。其他价格敌对行为的爆发也引发了类似的负面反应。2025年3月，英国超市连锁企业Asda集团表示，尽管降价将“实质性削减”利润，仍将下调数千种商品的价格；由此引发的两日抛售导致竞争对手乐购(Tesco) 的市值蒸发13%，森宝利(Sainsbury's)也相差不远。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":81.16,"text":"对挑起价格战的一方而言，价格战通常显得合乎理性——既可以借此争夺市场份额，也可以清理积压的库存。以鞋类行业为例，迪克体育用品董事长埃德•斯塔克(Ed Stack)指出，在大型品牌与On、Hoka等新兴品牌的竞争中，大型运动品牌积累了大量库存。他估计，消化这些过剩库存可能要持续到明年，但整个行业最终会因此受益。"}],[{"start":107.33,"text":"但恶性竞争可能旷日持久。欧洲汽车制造商在应对价格更低的中国电动汽车所带来的挑战时遭遇的困境，便是一个例子；20世纪90年代末，美国移动通信公司之间展开的惨烈价格战也是如此。消费者从中受益，手机因此得到广泛普及，但企业盈利能力在这一过程中崩溃，数家大型地区性企业被迫合并以求生存。"}],[{"start":133.55,"text":"对于大型AI公司的高管而言，这类戏剧性事件直到最近似乎还显得有些遥远、过时。但硅谷也开始打起价格战：AI的商业用户因计算所需的“token”成本高昂而发出抱怨，并寻求更便宜的替代方案。上月，OpenAI将其轻量级GPT-5.6 Luna模型的API费用降低了80%；Anthropic随后推出了低价版Claude Opus 5，谷歌(Google)则将Gemini 3.7 Flash的价格砍半。"}],[{"start":163.25,"text":"这会不会最终导致科技巨头遭遇类似迪克体育用品那样的清算？到目前为止还没有。事实上，Anthropic的投资者告诉英国《金融时报》，该公司的首次公开募股可能使其股权估值达到2万亿美元，是5月份估值的两倍。他们或许希望，较低的token价格能刺激使用量增长，从而让行业巨头变得更加不可撼动。但鉴于大语言模型往往可以相互替代，而高昂的数据中心必须保持满载，这场价格战很可能会以通常的方式收场：留下一串失败者。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787831673_6521.mp3"}