为什么不必费心阅读Anthropic的IPO申报文件

{"text":[[{"start":6.78,"text":"金融市场通常基于这样一种理论运作：万物皆有价格，只要掌握合理数量的信息，聚集在一起的投资大众就能算出这个价格。周一在纽约提交首次公开募股(IPO)申请的人工智能实验室Anthropic表明，事实并非总是如此。尽管该公司的上市文件充斥着各种事实信息，但投资者读完后，恐怕仍然难以弄清它究竟值多少钱。"}],[{"start":32.85,"text":"首先，根据Anthropic过去公布的数据为其估值，无异于白费功夫。该公司第二季度营收同比增长1368%。投资者若想据此推算公司在一年、五年、十年乃至更久之后的利润，就必须判断用户的习惯和预算、竞争对手的动向、公司在数据中心上的支出，以及其AI模型的表现。换言之，变数多得难以计数。"}],[{"start":59.85,"text":"可能性无穷无尽。以最近披露的四个财季数据为基础，如果Anthropic每年“仅仅”实现营收翻番，那么到2031年，其营收将达到6300亿美元。如果它能像科技界炙手可热的帕兰泰尔(Palantir)在过去五年那样快速增长，届时营收将达到1040亿美元。如果它能保持目前一半的增长速度，届时营收将达到584万亿美元。据路透社(Reuters)报道，该公司的承销银行正在以2028年营收达到2000亿美元的预测为依据开展工作。但谁又能说得准呢？毕竟就在三年前，这家公司还几乎没有任何营收。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":100.6,"text":"此外，如果Anthropic毁灭了全人类，那么它是否盈利也就无关紧要了。该公司在文件中三度提及这种可能性，并指出，很可能没有任何保险公司能够承保这一风险。如果末日真的到来，估值问题就没有实际意义了，因为在末日之后的世界里，股价根本无关紧要。但如果各国政府和监管机构真的开始认真对待该公司的警告，那么很可能会出台极为严苛的监管措施，而这可能重创Anthropic的增长和股价。"}],[{"start":132.37,"text":"Anthropic复杂曲折的治理架构确实值得细读，但对于普通投资者而言，可以用一句话来概括：做好毫无话语权的准备。在几乎所有事项上，创始人持有的50.1%投票权都左右着结果，些创始人包括达里奥•阿莫代伊(Dario Amodei)和丹妮拉•阿莫代伊(Daniela Amodei)兄妹。他们还将决定七名董事中的三名；其余四名董事则由一个由“守护人类”的智者们组成的信托机构任命或罢免，该机构成员包括美联储前主席本•伯南克(Ben Bernanke)。"}],[{"start":163.32,"text":"在实际操作中，投资者真正需要作出的决定只有一个：买还是不买。很可能大多数人早在本周之前就已作出决定。就像埃隆•马斯克(Elon Musk)旗下SpaceX在6月的IPO，以及ChatGPT开发商OpenAI未来将要进行的IPO一样，人们要么相信这家公司会在一个崭新的世界中大获成功，要么不相信。"}],[{"start":187.45999999999998,"text":"还有另一个原因让投资者可以不必翻看这份冗长的申报文件：任何持有美国指数基金的投资者，无论愿不愿意，都已经间接持有Anthropic的股票。通过此前的投资，亚马逊(Amazon)和谷歌(Google)各自持有的该公司无投票权股份将超过5%。微软(Microsoft)、英伟达(Nvidia)和SpaceX都是Anthropic的重要供应商和合作伙伴，因此它们的投资者也被绑上了阿莫代伊兄妹的战车。Anthropic的未来难以预测，而想要避开它的影响则更加困难。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1793069423_5577.mp3"}