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过去一周里,FT中文网的报道和评论围绕中国经济、全球市场、大公司新闻、国际政治博弈等主线展开。7月中国经济数据公布之后得到市场进一步消化,投资者关注中国是否会出台进一步刺激内需的政策,以及科技制造业和出口的亮眼表现,能否抵消房地产和传统投资的疲弱态势。美国经济方面,8月12日公布的7月CPI环比仅升 0.1%,通胀终于出现一些“降温”迹象,但远远没有回到令决策者感到“舒适”的区间,同时能源价格涨幅保持高位,说明地缘冲突造成的能源冲击非常明显。结合日本、英国等国的经济数据观察,全球经济分化越来越明显,各国货币政策将越来越依赖各自的“增长-通胀”组合,未来变数重生。中国前总理朱镕基去世的消息在中国舆论场中掀起了一场回忆改革的热潮,朱镕基主政时期在国有企业、财税等领域进行的改革的影响成为讨论焦点。FT中文网经济主编徐瑾将现状总结为:“分税制的框架还在,但事权划分的欠账三十年没有补上。国企改革的骨架还在,但央企的膨胀已远超他当年的设想。入世打开的门还在,但门外的风向已经变了。”

国际经济博弈方面,特朗普政府开始更多利用国内法律工具推进贸易限制,同时对多个国家保持关税威胁,巴西则已开始反击。美伊冲突紧张态势依旧,美国在中东的军事部署仍维持高位,中东风险仍在推高能源与通胀尾部风险。乌克兰继续强化远程无人机、导弹以及对俄罗斯能源和军事设施的攻击能力,双方达成和平协议的可能性继续走弱。FT首席评论员沃尔夫借给阿西莫格鲁写书评之机做出观察,指出阿西莫格鲁描述的“劳动阶级自由主义”的现状极不乐观,并提出一个严峻问题:“即使恢复20世纪中期的自由主义确实是理想的情况,实现这一目标所需的政治力量如何能重新崛起?”

中国经济

FT社评:中国正赢得“冰上丝绸之路”竞赛

北极消融正引发一场围绕新贸易航道的地缘政治角力,这也是中国在当今地缘战略格局重组中抢占了先机的又一个例子。

告别朱总理:他也改变了中国

徐瑾:如何重新审视1990年代的改革?外部环境没有打开,内部改革亟待完成,这是改革最难的骨头,也正是朱镕基执掌中国经济的时刻。

人民币国际化中最艰难的里程才刚开始

加西亚-埃雷罗:人民币在贸易结算和国际借贷方面已取得了很大进展,但要把它打造成世界愿意持有的资产才是最难的。

警惕“伪通缩”以及“结构替代型通胀”

陈功:当下物价表现实际是一种“伪通缩”,真实的问题是结构替代型的通胀。这意味着人们需要比以往付出更多的钱,才能得到原本可以得到的商品和服务。

人民币汇率面临的升值空间有多大?

沈建光:为什么经常账户盈余在这十年大幅下降?今天人民币汇率基本面与本世纪初十年已经发生显著变化,简单以贸易顺差判断人民币被低估并不充分。

宇树科技的IPO定价实验:如何尽可能把市场热情写进发行价

陆媛:宇树把一个长期存在的IPO难题推到了极端:当投资者愿意为技术故事支付巨大溢价时,发行人究竟应该拿走多少?IPO定价权,本质上是一种财富分配权。

拆解宇树IPO:5000台人形机器人卖给了谁?

闫曼:人形机器人年销量已经从个位数走到数千台,但真正进入生产环节的仍是少数,行业开始从“卖了多少”转向“用了多少”。

全球经济

干预日元汇率:美国长期的考量与短暂的效果

陈稻田:本次日美汇率干预,类似1985年的“广场协议”吗?日元为何意外走弱?国际经济失衡也会影响欧洲和加拿大,这些国家为什么都没有参与呢?

日元保卫战:美日联合干预背后的三重困境

周子衡:日美行动表面是“友谊信号”,实质却是美日——全球最大的债务国与债权国——两国在债务、利率与货币三重困境下的被迫共生。如何跳出短期汇率波动来审视?

基金赚了钱,为什么基民还是亏?

伍治坚:控制成本,复利才能真正为你打工,而不是被税费和交易成本一路蚕食;依靠系统,摒弃情绪化,才不会被追涨杀跌和市场噪音牵着鼻子走。

家族办公室的优势,是可以“不像机构投资者那样投资”

孙昱:家族办公室真正值得传统机构投资者借鉴的,并不是“限制越少越好”,而是一种更加清醒的投资原则:只在自己拥有优势的地方承担主动风险。

人工智能

AI革命下半场:算力即货币

周俊:机遇与风险永远共生。算力资产金融化打开了 AI 产业扩张的上限,也埋下债务周期、资产贬值、风险集中的隐患。

中美AI产业竞争:精准管控与错位突围

王英良:当下中美AI竞争呈现出基础技术与硬件代差延续,应用赛道错位领跑,政策精准博弈,政企分工差异化发力的全新特征。

李飞飞、辛顿、吴恩达激辩AI大问题,但一切都早已注定

刘远举:AI具有高扩散、低成本、低门槛的特征,这意味着任何监督力量都很难形成一个稳定的博弈结构去阻止AI的发展。

AI时代,最核心的竞争力的是“关系智商”

专访斯坦福大学学习加速器执行董事侯可丽:在你孩子的关系技能上的投入,要像在他们的学术技能上投入的一样多。

翻译不是工程问题:AI无法拿捏的,是沟通与分寸

张昕之:真正的翻译,包含着语境判断、利益博弈、待人接物、察言观色乃至“信达雅”背后的审美、品味和责任。更重要的一点,此人还需要识别没有明示的“话外之音”,甚至处理双方情绪失控时的冲突。

没有人类的社交平台:Moltbook与后人类公共领域

卢盈瑾:Moltbook更像一次制度层面的实验,揭示的并非AI能否像人类一样社交,而是当表达从个体行为转为系统生成时,权力如何被重新配置。

中美关系与国际政治

9月底之前,特朗普不会停下遏华之手

邓聿文:当前美国对华政策是一边维持首脑外交,强调关系稳定,一边在稳定的护栏内不断挤压中国。美国要的不是停止遏制,而是不翻桌的遏制。

书评:自由民主制度已经无法挽救了吗?

沃尔夫:诺奖得主阿西莫格鲁的这本书探讨了一些根本性的问题。什么是自由主义?它宝贵在哪里?它为何存在内在矛盾?是什么让它面临危险?

从斯塔默到伯纳姆:21世纪的首相必须赢得那十秒钟

何越:伯纳姆真正的考验是把斯塔默和法拉奇的能力结合起来。治理英国可能需要十年,但要获得治理这十年的机会,首先必须赢得那十秒钟。