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{"text":[[{"start":9.58,"text":"新兴市场股票已收复伊朗战争初期的全部跌幅并创下历史新高，而少数几家亚洲芯片巨头的惊人涨势凸显出科技板块对这一资产类别影响力日益增强。"}],[{"start":22.27,"text":"衡量24个新兴经济体大型企业表现的基准——MSCI新兴市场指数截至4月已累计上涨逾15%，超越此前在2月份创下的高点，并跑赢同期上涨10%的美国蓝筹股标普500指数(S&P 500)。"}],[{"start":37.04,"text":"MSCI新兴市场指数本月的涨幅中，近一半来自三家在AI热潮中居于核心地位、如今合计占该基准近四分之一权重的芯片制造商：台积电(TSMC)、韩国三星电子(Samsung Electronics)与SK海力士(SK Hynix)。"}],[{"start":51.28,"text":"这三只股票的主导地位令部分投资者担忧：作为常用来分散发达经济体蓝筹股风险的新兴市场指数，如今无法再提供对新兴经济体广泛公司的敞口，反而成为已经席卷华尔街的AI狂潮的衍生品。"}],[{"start":66.4,"text":"法国巴黎银行资产管理(BNP Paribas Asset Management)的高级投资专家Song Zhe表示：“AI故事在韩国和台湾发展得过于火热。我们依然看好这个市场，但在这波AI行情中，投资者应当考虑分散配置。”"}],[{"start":null,"text":"
"}],[{"start":80.91000000000001,"text":"台积电最近以1.8万亿美元估值超越沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)、成为该指数中市值最大的公司，其4月份涨幅超过25%。三星电子上涨32%，而SK海力士飙升逾60%。"}],[{"start":96.31000000000002,"text":"以美元计价，台湾股市本月涨幅约21%，有望创下数十年来最佳单月表现；而韩国KOSPI指数上涨24%，为自1998年亚洲金融危机以来最大单月涨幅。"}],[{"start":109.51000000000002,"text":"在伊朗战争爆发初期，这两个股市曾双双重挫，投资者急于抛售其在2026年初表现最好的部分持仓。但随着资金回流至这些交易上，相关指数强劲反弹，尽管全球经济正准备应对一场堪比上世纪70年代毁灭性石油危机的能源供应崩溃。"}],[{"start":129.77,"text":"摩根大通私人银行(JPMorgan Private Bank)亚洲股权策略主管Timothy Fung表示，MSCI新兴市场指数如此集中于韩国股票和台湾股票——两者合计几乎占到该指数44%——源于这些企业在美国超大规模云厂商供应链中的关键地位。这些大型科技公司正为AI基础设施投入数千亿美元。"}],[{"start":150.45000000000002,"text":"不过，他补充说，它们的主导地位意味着新兴市场资产如今与华尔街的相关性更高了。"}],[{"start":157.91000000000003,"text":"“这些都是周期性公司和行业，有光景好的时候，也有光景不好的时候，”他说。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":164.21000000000004,"text":"由于MSCI在2019年将MSCI新兴市场指数对中国的敞口上限定为中国公司自由流通股的20%，原因是中国内地市场尚未完全向外国投资者开放，，台湾和韩国在该指数中的权重也因此上升。"}],[{"start":180.34000000000003,"text":"与其他亚洲市场相比，中国内地股市涨幅小得多，CSI300指数(CSI 300)在4月份仅上涨不到7%。"}],[{"start":188.26000000000002,"text":"较弱的美元也提振了股市，因为这会提升新兴市场出口商的收益。冲突爆发初期，美元大幅走强，但此后已回吐了大部分涨幅。"}],[{"start":199.12,"text":"Ninety One的新兴市场股票投资组合经理瓦伦•莱贾瓦拉(Varun Laijawalla)表示：“美元与新兴市场走势大多相反……美元很可能已经见顶。”"}],[{"start":208.8,"text":"莱贾瓦拉补充说，新兴市场股票也受益于“结构性更佳的盈利前景”，且与美国相比估值相对便宜。"}],[{"start":216.5,"text":"莱贾瓦拉表示，科技股领涨，今年以来一个子指数已上涨约50%，不过能源、工业和公用事业类股也录得两位数回报。他说：“从涨幅的广度来看，11个板块中有7个处于正区间，这表明这轮上涨并非是科技股一枝独秀。”"}],[{"start":235.85,"text":"新兴市场股票的整体反弹掩盖了部分更容易受伊朗战争影响的市场的跌势。以美元计价，许多石油进口国的股市较战前水平仍深度下跌：印尼和菲律宾股市自2月底以来下跌逾16%，南非主要指数下跌13%，印度的Sensex指数下跌9%。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1777443120_6352.mp3"}