“时间亿万富翁”敢于冒险，但AI会不会把他们带偏？

{"text":[[{"start":9.53,"text":"你是“时间亿万富翁”吗？要够得上这个称号，你余下的人生时光至少得有10亿秒。英国人平均到了50岁左右，就会告别这一身份。相比之下，一个普通的16岁少年手里还攥着大把时间，足有20多亿秒可以支配。"}],[{"start":28.14,"text":"“时间亿万富翁”这一概念源自美国投资公司东岩资本(East Rock Capital)联合创始人格雷厄姆•邓肯(Graham Duncan)。他造出这个词，是为了回敬媒体总是痴迷于身家以十亿美元计的富豪。他说，他希望“为年轻人转换视角”。"}],[{"start":44.82,"text":"我懂他的意思。时间是一项宝贵资产，而年轻人在这方面天生阔绰。但在一个只认物质资产、尤其只认钱的世界里，这笔财富几乎换不来任何认可。相反，那些爱训人的老家伙常常把年轻定义为一连串的匮乏：没动力，没资历，没经验，没钱。"}],[{"start":66.91,"text":"邓肯认为，倒不如把年轻人看成手握巨额“机会预算”的人。顺着这个思路，我画了一张图，把预期余生全部折算成秒——按秒来算，可比按年来算显得阔绰多了。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":80.22999999999999,"text":"如果把普通英国人的净资产变化也绘制在这张图上，那么随着剩余寿命缩短，这条曲线大多会向上走。财富正是我们随着年龄增长，用时间换来的东西之一。只不过，我们大多数人起步时都坐拥几十亿秒，最后却很少有人能攒下几十亿英镑。"}],[{"start":100.57999999999998,"text":"尽早开始投资有诸多好处，哪怕起步资金注定不大。首先，股市回报率按年度计算虽然波动较大，但只要把时间拉长，通常就能取得相对稳定、跑赢通胀的收益。"}],[{"start":114.53999999999999,"text":"第二个原因是，收益会滚雪球。钱放得越久，收益本身就越有时间继续生出收益。按保守的年回报率5%计算，10年后，累积的复利收益只占投资总额约五分之二；20年后，它已接近增值后总额的三分之二；30年后，它则占到一个规模大得多的资金池的四分之三。"}],[{"start":136.75,"text":"上个月，德意志银行研究院(Deutsche Bank Research Institute)的卢克•坦普尔曼(Luke Templeman)和加林娜•波兹尼亚科娃(Galina Pozdnyakova)做了一项颇有意思的研究，考察年轻投资者如何看待自己漫长的赚钱窗口。他们的报告题为《时间亿万富翁想要更多风险》(Time Billionaires Want More Risk)，借用的正是邓肯提出的概念。"}],[{"start":154.62,"text":"德意志银行自己开展的一项调查显示，35岁以下投资者对更高回报胃口很大。风险偏好会随着年龄增长而下降，而且英国人的风险偏好低于美国人。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":167.91,"text":"大致上，我认为：美国人预期未来充满机会，而像我这样的英国人则担心未来会有风险，会破坏自己的安生日子。至于年轻投资者为什么更愿意冒险，大体上说也合乎逻辑。几十年的投资期限既能熨平波动，也能让复利充分发挥威力。"}],[{"start":188.15,"text":"两位作者进一步追问，人工智能(AI)是否正在放大这种天然倾向。投资者不可避免地开始借助AI进行资产配置、基金筛选和情景建模。报告指出：“即使输出结果并不完美，这种互动也会让人产生一种驾轻就熟的感觉。当复杂问题看起来变得清晰易懂时，人们就更有可能付诸行动。”"}],[{"start":213.11,"text":"坦普尔曼说，向聊天机器人寻求投资建议的问题在于：“你用不同的口气跟它说话，得到的结果会大不相同。”"}],[{"start":221.97000000000003,"text":"我用Copilot验证了一下。它平时在我的工作中，更像一个本意良善、但仿佛有点嗑嗨了的研究助理。它替我找来的数据，经核对后有相当一部分要么八竿子打不着，要么干脆是编的。随后，它又会用一种“哎呀呀，天哪，真不好意思”的腔调向我道歉。"}],[{"start":242.94000000000003,"text":"当我提出拿出四分之一毕生积蓄投资比特币的计划时，Copilot很痛快地表示，这“仍在一种理性的高风险策略范围之内”。而我只用了几轮带点威逼意味的提示词，就让这个聊天机器人从最初的断然否定，改为满口称赞。"}],[{"start":260.47,"text":"这让我对年轻投资者热衷于让AI替自己管钱产生了疑虑。聊天机器人偶尔脱缰跑偏的习性，也同样让人不放心。"}],[{"start":270.41,"text":"不过也得承认，德意志银行在调查中问的是，受访者是否愿意采用一种“由生成式AI管理的解决方案”来打理投资。在我看来，这意味着背后会有人类与机器共同充当看护者，为系统设置护栏。在这种有边界约束的前提下，35岁以下的美国受访者中约有80%、英国受访者中约有60%表示，自己“非常可能”或“比较可能”把积蓄交给AI打理。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":299.29,"text":"当然，有些人根本不会花钱购买一套内置安全机制的专业AI理财方案。他们会选择手边最方便的通用AI智能体。他们给出的指令很可能含糊不清，而且塞满了我们散户投资者最容易落入的各种认知偏差。"}],[{"start":317.23,"text":"AI不过是一件工具，它是否安全，取决于使用者有没有常识、受没受过训练。一名技艺娴熟的工匠会用电锯制作精美的家具；笨手笨脚的人却可能用它把自己的手指锯掉。放到AI上，这正是金融监管者已经开始头疼的问题。"}],[{"start":336.81,"text":"至于“时间亿万富翁”这个概念，我知道它可能会让一些年长读者心里一紧；和我一样，他们如今所拥有的时间预算已经不能再以十亿秒计，只能按百万秒来算了。"}],[{"start":348.99,"text":"我们至少可以从邓肯提出的另一个概念中得到些安慰：他把时间分为“窄时间”和“宽时间”。"}],[{"start":355.92,"text":"“窄时间”往往被各种烦人的义务占据；“宽时间”则花在那些能让生命更加丰盛的事情上。积极而充实的退休生活，可以让我们尽量增加“宽时间”，减少“窄时间”。这多少可以补偿我们失去的“时间亿万富翁”身份。"}],[{"start":374.15000000000003,"text":"乔纳森•古思里(Jonathan Guthrie)是一名记者、顾问，也是《投资真相》一书的作者。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1786523212_8985.mp3"}