{"text":[[{"start":9.94,"text":"韩国散户投资者现在必须先完成为期一周的课程，然后才能开始交易单只股票基金。该国监管机构正在收紧对被指在全球最不稳定的股市之一加剧波动的产品的限制。"}],[{"start":24.75,"text":"在此之前，韩国股市经历了一场史诗级的暴涨以及随后的回调。韩国综合股价指数在2025年飙升了76%，随后在今年又翻了一倍，并在6月份达到9300多点的峰值。"}],[{"start":39.83,"text":"今年早些时候，在AI推动SK海力士(SK Hynix)和三星电子(Samsung Electronics)股价上涨之际，散户投资者向股市净投入了100万亿韩元（合700亿美元）。"}],[{"start":50.67,"text":"这轮上涨也恰逢政府主导的提振股市举措出台。今年5月底，针对这两家公司的个股杠杆型ETF正式推出，使投资者能够成倍放大对韩国半导体巨头的押注。"}],[{"start":65.11,"text":"随后，韩国总统李在明(Lee Jae Myung)在6月8日举行的新闻发布会上表示，股市仍“在某种程度上被低估”，尽管已触及约8000点。"}],[{"start":74.64,"text":"随后，这轮涨势在7月瓦解，Kospi下跌22%，创全球金融危机以来最差单月表现。"}],[{"start":82.21000000000001,"text":"7月29日举行紧急会议后，韩国财政部宣布了限制投资者购买杠杆型ETF的措施。"}],[{"start":90.22000000000001,"text":"首尔对冲基金Petra Capital Management的管理合伙人Albert Yong表示：“许多散户投资者在个股杠杆型ETF热潮中遭受了重大损失，他们对这类产品的看法已发生变化。”"}],[{"start":102.70000000000002,"text":"Mirae Asset Securities的数据显示，投资者若在5月底三星和SK海力士杠杆型ETF上市时买入并持有至7月中旬，资金将损失约一半。"}],[{"start":113.81000000000002,"text":"作为持续整治行动的一部分，个股杠杆型ETF的新投资者如今必须连续5天每天至少完成一小时的模拟交易。"}],[{"start":123.05000000000001,"text":"本月早些时候，监管机构将最低现金保证金从1000万韩元提高至3000万韩元（2.1万美元），并规定此类产品的投资者必须接受三个小时的教育培训。"}],[{"start":135.06,"text":"散户投资者对杠杆型ETF的运作方式了解不足，Yong表示，并称许多人不知道波动可能侵蚀潜在回报。"}],[{"start":143.93,"text":"一些被称为“蚂蚁”的投资者质疑这些新规能否带来多大改变。"}],[{"start":149.34,"text":"在7月崩盘中亏钱的首尔居民Yoon女士表示：“这确实有点像马跑了才关马厩门，不过总比什么都不做强。我认为，教育或模拟交易都无法阻止那些决意要投资的人。”"}],[{"start":163.04,"text":"不过，有迹象表明，收紧的监管正在给市场降温。个股杠杆型ETF的日交易额从7月30日的12.4万亿韩元降至8月11日的仅7000亿韩元；8月4日至10日期间，投资者从这些产品中赎回了1.4万亿韩元。"}],[{"start":180.93,"text":"首尔资产管理公司Tcha Partners的执行董事Kim Hyung-kyoon表示：“大量由杠杆推动的散户投资似乎都已平仓，因此市场看起来正在逐步恢复正常。”"}],[{"start":192.69,"text":"与此同时，Kospi指数已较7月30日的低点反弹逾五分之一。尽管部分投资者仍持谨慎态度，但投资者对AI交易的信心正在恢复。"}],[{"start":204.64,"text":"Yong表示：“尽管AI的基本面依然稳固，但这是否标志着新一轮牛市的开始以及这轮反弹能够持续多久，仍有待观察。”"}],[{"start":213.82999999999998,"text":"在Yoon女士看来，这轮反弹并未在多大程度上恢复人们对政策制定者的信心。她说：“经历这段动荡的市场行情后，像我们这样的个人投资者已经越来越不满，不禁要问，在这种情况下，我们究竟该如何投资本国股票。”"}],[{"start":231.39999999999998,"text":"“对政府的信任已受到严重破坏。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1786612108_5073.mp3"}