{"text":[[{"start":11.49,"text":"投资者已缩减对美联储(Federal Reserve)和英国央行(Bank of England)加息的押注，原因是经济数据变弱，压倒了各方对油价上涨的担忧。"}],[{"start":19.67,"text":"在美国，通胀下降以及上月非农就业人数意外减少，促使交易员将其对美联储下一次加息0.25个百分点的押注延后至2027年1月。就在本月初，美国央行今年10月就加息的可能性还被完全计入价格。"}],[{"start":37.08,"text":"“市场紧盯着这些（更弱的经济数据）——这很可能是正确的——然后迅速得出结论认为，这将延缓美联储开始加息的时间表，”投资公司保德信(PGIM)的债券主管罗伯特•蒂普(Robert Tipp)表示。"}],[{"start":49.93,"text":"周三，美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)再次呼吁降低借款成本。“我们真的很希望看到利率下降，”特朗普表示。“他们不断推高利率，因为他们太害怕通胀；他们不该这样。他们应该让利率下降。”"}],[{"start":66.41,"text":"从掉期市场的定价看，英国央行在12月之前加息的几率已从本月早些时候的84%降至63%，同时市场现在预计第二次加息将在明年4月进行；本月初，交易员曾在价格上计入英国央行将在明年3月进行第二次加息。"}],[{"start":84.03999999999999,"text":"投资者纷纷缩减对美英央行加息押注的背景是油价大幅上涨（从上月初略高于每桶70美元攀升至周四的约94美元），由此产生的通胀担忧再度引发市场抛售长期债券。"}],[{"start":97.91999999999999,"text":"但与此同时，入夏以来的一连串经济数据——加上利率制定者发表的言论——令人萌生希望：一些大型经济体的央行或许能避免开启新一轮收紧政策的周期，这推动对利率更为敏感的短期债券在近几周出现上涨。"}],[{"start":113.92999999999999,"text":"“时间在他们这一边，（相关央行）必须保持定力，”资产管理公司荷宝(Robeco)的多资产策略主管科林•格雷厄姆(Colin Graham)表示。他指出，过早加息将带来经济影响。"}],[{"start":126.77,"text":"高盛(Goldman Sachs)首席经济学家哈哲思(Jan Hatzius)本周写道，从价格行情看，市场目前仍然计入太多的美联储收紧政策行动。"}],[{"start":135.53,"text":"“随着时间在今年剩余时间推移，（美国的）通胀形势更有可能进一步好转，而不是再次恶化，”哈哲思表示。高盛预计美联储将在2026年剩余时间维持利率不变。"}],[{"start":148.81,"text":"周三，美国财政部称其将把对美国长期国债的回购规模“至少扩大一倍”。投资者认为，此举表明在国家债务达到创纪录的40万亿美元之际，特朗普政府对借款成本不断上升感到紧张。"}],[{"start":164.09,"text":"尽管美国财政部此举针对的是长期借款利率，但周三公布的美联储7月会议纪要似乎表明，官员们形成了一个共识：只要数据不出岔子，短期利率可以在更长时间内维持较低水平。会议纪要称，“大多数”美国利率制定者“预计，随着关税和先前能源价格上涨的影响逐渐消退，通胀将在今年剩余时间回落”。"}],[{"start":188.37,"text":"然而，多名美联储官员认为，通胀居高不下的风险也是存在的。他们表示，如果数据显示价格压力升温，他们准备在9月中旬举行的下次会议上采取行动。"}],[{"start":201.12,"text":"上周公布的数据显示，美国7月通胀率小幅降至3.4%，虽高于美联储2%的目标，但处于通胀放缓的轨道上——不过8月通胀率将在美国央行下次开会前公布，仍有可能促使其调整利率。"}],[{"start":216.6,"text":"周三公布的英国通胀数据显示消费者价格指数(CPI)通胀有所回升，但这在很大程度上可以归因于政府能源价格上限的变动。"}],[{"start":226.28,"text":"安本(Aberdeen)投资总监马修•阿米斯(Matthew Amis)表示，这“不应改变英国央行内部的鸽派倾向”。"}],[{"start":232.72,"text":"美国和英国的数据还显示，今年以来工资增长有所放缓。"}],[{"start":237.7,"text":"“我认为各大央行可以看一看工资增长数据，然后有把握地说，此轮通胀是暂时性的，”摩根资产管理(JPMorgan Asset Management)首席市场策略师凯伦•沃德(Karen Ward)表示。"}],[{"start":247.82,"text":"法通投资管理(Legal and General Investment Management)宏观策略主管克里斯•杰弗里(Chris Jeffery)表示，价格上涨从大宗商品传导至工资，是“唯一真正会让通胀变成一种持久且严重的威胁、需要通过加息来对付的情况”。他补充道：“到目前为止，没有发生这种情况。”"}],[{"start":265.77,"text":"市场目前预计，英国央行在未来一年加息超过两次的几率极低——这与能源危机最严重时期（当时市场一度预期英国央行将会加息三四次）形成鲜明对比。"}],[{"start":278.79999999999995,"text":"然而，与对英美央行的预期不同，市场并未缩减对欧洲央行(ECB)加息的预期。从掉期合约看，市场预计欧洲央行将在9月再次加息。在6月的会议上，欧洲央行已将政策利率上调0.25个百分点，至2.25%，以回应美伊冲突期间的能源价格上涨。"}],[{"start":299.37999999999994,"text":"“欧洲的通胀形势比美国更令人担忧，”爱德蒙得洛希尔资产管理(Edmond de Rothschild Asset Management)投资组合经理纳比尔•米拉利(Nabil Milali)表示。"}],[{"start":307.04999999999995,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787279044_9518.mp3"}