富豪疯狂囤金之年

{"text":[[{"start":6.62,"text":"一排排枪灰色盒子填满了Sharps Pixley地下金库从地面到天花板的货架，掩藏着里面装满的闪闪发光的财富。该公司英国区负责人吉尔斯•梅伯(Giles Maber)说，伦敦这座金库已经满得不得不另寻地点建造新金库。"}],[{"start":23.21,"text":"从瑞士到新加坡，全球各地正展开一场建设贵金属保管库的竞赛。这是该行业通常不会遇到的问题——毕竟，黄金占用空间极小，而保管库可以使用数百年。不过，金价过去三年翻了一番、涨势凌厉，加之富裕个人对以实物金条形式持有黄金的需求激增，促使一向沉寂的保管库行业出现了一轮小规模活动热潮。"}],[{"start":49.18,"text":"在瑞士黄金集团MKS Pamp，首席商务官奥马尔•利斯(Omar Liess)正寻求建造一座“规模可观”的金库，专门服务该集团最富有的客户，让他们能够在一个优雅的环境中探访自己的黄金——利斯将这一环境比作五星级酒店。他说：“客户把2亿美元或更多资金交给我们保管时，我们希望确保为他们配备适当的基础设施。”"}],[{"start":73.22,"text":"他补充说，过去12至18个月，对其集团“白手套”服务的需求大幅上升。这项服务面向存放至少价值5000万美元黄金的客户；客户可以、也确实会前往查看自己的黄金，而这些黄金存放在专属隔间内。利斯说：“他们希望把黄金作为安全保障。如果银行体系因任何原因崩溃，至少他们还拥有这些以实物形式、存放在银行体系之外并已明确划归其名下的黄金。”"}],[{"start":104.09,"text":"这种情绪是推动金价在今年早些时候创下每金衡盎司5595美元纪录的因素之一，较12个月前上涨104%。金价已从1月高点回落，但仍高于一年前的水平。央行大举买入、市场对美元未来走势的担忧、投资者对公共债务的忧虑以及地缘政治混乱，共同引发了一场黄金买卖狂潮，令业内资深人士前所未见。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":131.18,"text":"在这些动机交织之下，富裕人士低调买入黄金，以及他们对持有实体金条的执着，已促使专门服务于私人存储的细分市场发生重大变化。"}],[{"start":141.94,"text":"“我们有六处金库，目前每一处都需要扩建。”提供贵金属存储服务的Swiss Gold Safe首席运营官路德维希•卡尔(Ludwig Karl)说。他解释称，这不仅是空间问题——单座金库的保险额度最高可达50亿美元，这也使得增设金库成为必要。"}],[{"start":159.73,"text":"在瑞士，金库空间也日益紧张，因为许多已弃用的二战军事掩体——这些掩体后来一直是存放贵金属的热门选择——正被该国军方重新启用。瑞士军方此举是为了加强防御。"}],[{"start":174.06,"text":"Sharps Pixley的梅伯表示，该公司寻找更多金库空间，部分原因是家族办公室的参与度不断上升，以及客户正从黄金支持的交易所交易基金转向实物黄金。他说，客户如今想要的不是ETF，而是金条和金币。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":191.44,"text":"尽管近期金价波动剧烈——截至发稿时，黄金价格为每金衡盎司4638美元——富裕人士对黄金的信心依然如这种金属本身一样毫不褪色。汇丰(HSBC)近期对富裕投资者开展的一项调查显示，黄金是他们计划在未来一年增加配置的主要资产之一。近半数受访者计划增持黄金，只有13%计划减持。"}],[{"start":217.39,"text":"黄金尤其受到富裕的Z世代(Gen Z)投资者青睐；与婴儿潮一代投资者相比，他们通常对黄金的配置比例高出50%。报告指出：“到2026年底，黄金可能成为Z世代持有量最高的非现金资产，超过股票。”"}],[{"start":234.67,"text":"香港多家族办公室卡文迪什投资公司(Cavendish Investment Corporation)的管理合伙人让-塞巴斯蒂安•雅克特兰表示：“金价下跌这一事实，并未改变看好黄金的理由。市场正在经历回调，这是正常现象。但从基本面看，市场对黄金的需求依然十分旺盛。”他合作的一些家族将投资组合的四分之一、甚至三分之一配置于黄金。他承认：“这已经是很高的比例。”"}],[{"start":262.8,"text":"雅克特兰专门撮合家族之间直接进行的黄金交易。这类私人交易较为隐秘，不会影响更广泛的黄金市场，被称为“场外交易”(OTC)。（OTC还包括其他类型的私人交易。）世界黄金协会(World Gold Council)的数据显示，今年上半年，“场外交易及其他”类别的黄金购买量飙升至570吨，为十多年来最高水平，约占整体需求的五分之一。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":289.78000000000003,"text":"黄金为何疯狂上涨？富裕人群的推动只是这一市场故事的一部分；在这个由不同类型参与者共同活跃起来的市场中，参与者既包括央行、机构投资者，也包括散户投资者。"}],[{"start":303.64000000000004,"text":"这轮历史性涨势始于2022年。当年，俄罗斯全面入侵乌克兰后，各国央行加大了黄金购买力度。新兴市场央行对美国没收俄罗斯海外资产感到担忧，并希望降低对美元资产的依赖，因此一直引领着这一趋势。"}],[{"start":321.98,"text":"欧洲央行(European Central Bank)的一份报告显示，去年年底，黄金超过美国国债，成为全球最大的储备资产。尽管央行购金去年有所降温，今年进一步放缓，部分原因是金价高企，但许多人仍认为，央行购金是长期看好黄金的最重要单一因素。"}],[{"start":340.38,"text":"尽管这类购买活动正在放缓，特朗普第二任期的执政也带来了另一个关注点。他的政策加剧了市场对财政赤字规模以及美元长期地位的担忧，推动了所谓的“货币贬值交易”——即认为黄金可以对冲美元走弱风险的投资逻辑。"}],[{"start":358.77,"text":"世界黄金协会市场策略师芮强(John Reade)表示：“黄金总体上反映出，人们担心世界正走向更加分裂、稳定性更低、也更难以预测的局面。在这样的世界里，美国被视为一个不那么值得信赖的伙伴；美国国债或许也已不再像过去那样可靠。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":376.60999999999996,"text":"加密货币集团Tether一直是“货币贬值交易”理念最坚定的支持者之一。该集团首席执行官保罗•阿尔多伊诺(Paolo Ardoino)曾把黄金称为“天然比特币”。根据Tether发布的季度报告，该集团在过去一年大举购入黄金，买入约67吨，使其持有量增至146吨，成为全球央行以外最大的单一黄金持有者。"}],[{"start":401.28,"text":"散户投资者也是推动贵金属上涨的另一大力量。自去年秋季以来，随着涨势增强并推动黄金和白银在1月份双双创下历史新高，散户纷纷涌入这两种贵金属。但散户并非始终可靠：泡沫破裂后，他们纷纷抛售，迅速撤离导致黄金价格今年从峰值下跌了17%。"}],[{"start":424.46999999999997,"text":"不过，并非所有人都相信这一势头能够持续。芮强说，市场从去年夏天开始逐渐积聚这一势头：“黄金市场的各个领域都大举转向黄金，我以前从未见过这样的情形……今年1月，这一走势确实看起来有些疯狂。”"}],[{"start":441.93999999999994,"text":"在黄金市场引发波澜的不仅是富人购买黄金的数量，还有他们购买黄金的方式。这正触及他们购买黄金的核心原因：出于恐惧而进行的交易。"}],[{"start":454.35999999999996,"text":"“实物黄金如今非常流行，”GoldCore首席执行官斯蒂芬•弗拉德(Stephen Flood)说。GoldCore是一家贵金属交易商，在全球8个地点提供实物黄金保管服务。弗拉德指出，两年前可能会转向黄金支持的交易所交易基金等金融产品的富裕投资者，如今对持有实物金条的兴趣大幅增加。他说：“他们希望拥有高流动性资产，同时也希望将资产分散存放在多个司法管辖区。他们希望尽可能接近黄金本身，并尽量减少中间环节。”"}],[{"start":488.87999999999994,"text":"他说，富有的投资者还希望自己的黄金“专属分配并单独保管”。他指的是，金条应明确归属于各自所有者，并与其他金条分开存放，而不是纳入一个共同金池。“他们希望黄金就放在货架上。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787826417_7691.mp3"}