Lex专栏：宁德时代下一场押注，远不止电动汽车

{"text":[[{"start":8.6,"text":"一辆电动重卡的电池组容量，约为普通电动乘用车的七倍。随着商用运输走向电动化，电池厂商也迎来了新的增长市场。"}],[{"start":18.939999999999998,"text":"中国正引领这一转型。今年前八个月，新能源重卡占中国重卡销量的37%，9月这一比例更是超过50%。新能源重卡包括纯电动和插电式混合动力车型。这些公路上的庞然大物越来越青睐换电模式，在专用换电站卸下耗尽电量的电池，换上充好电的电池，省去漫长的充电等待。宁德时代(CATL)计划到今年年底建成900座重卡换电站，长期目标是在全国建设1万座。"}],[{"start":51.28,"text":"对这家中国电池巨头而言，换电这门生意有三重好处。首先，要实现随到随换，整个换电网络配备的电池就必须比卡车还多。其次，电池不必随车辆底盘一同出售，而是可以单独出租。这样一来，电池就成了可以独立融资的资产，在卡车整个使用周期内持续产生收入。第三，换电站还可以趁电价低时给电池充电，等电价上涨后再使用或出售储存的电力。"}],[{"start":81.74000000000001,"text":"任何增加利润空间的机会，对电池制造商而言都弥足珍贵。它们正面临价格下跌、产品日益同质化的困境。宁德时代最新业绩就反映了这一压力：第三季度销售额同比增长59%，但增长主要得益于销量激增；净利润仅增长14.5%。"}],[{"start":102.73,"text":"目前，换电在宁德时代的业务中还只是小角色，电动汽车电池销售仍占主导地位。但发展方向已经很清楚：宁德时代正从卖电池转向经营基础设施。这不仅包括道路运输领域，还包括固定式储能系统，即将电力储存起来，留待日后使用。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":123.75,"text":"宁德时代目前的预期市盈率约为11倍，不到一年前的一半，也远低于此前的高点。市场对该公司的定位正在变化：它正从电动汽车行业的高增长企业，逐步转型为一家更成熟的工业企业。如果能凭借电池技术优势开拓新的基础设施业务，宁德时代就有望重新获得定价权。毕竟，在这个市场，单靠硬件已不足以确保竞争优势。"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1793188435_4110.mp3"}