{"text":[[{"start":10.53,"text":"得克萨斯州一座为Meta和贝莱德(BlackRock)所有的新数据中心园区如果发生灾难性事件，则可能面临巨额损失，给贷款方带来信用风险，这是因为这项AI巨型项目只有一小部分获得了足额保险。"}],[{"start":24.86,"text":"据知情人士透露，得克萨斯州埃尔帕索(El Paso)一座名为“Sopaipilla”的数据中心，在全球最大保险经纪公司达信(Marsh)的建议下，已获得数亿美元的保险保障。该数据中心造价140亿美元。"}],[{"start":38.92,"text":"但知情人士表示，已购买的保险保障存在赔付上限，保障范围涵盖恐怖主义、财产损失和法律责任等风险；这意味着，这座占地广阔、装机容量达1吉瓦的设施仍面临超过上述上限的数十亿美元潜在损失。该项目未投保全损险。在大型AI项目保险供应短缺之际，对于贷款方而言，此类保险的费用已高得令人难以承受。"}],[{"start":65.61,"text":"根据达信提供的条款建议，该项目将获得最高2.18亿美元的租金减免保险保障，以应对施工延误；另有最高6.45亿美元的恐怖主义风险保险保障。"}],[{"start":78.02,"text":"该合资企业将支付约500万美元，购买一份全险财产保险。该保单在建设期间的承保上限为4.27亿美元，中心投入运营后为4.5亿美元，且承保上限每年增加2%。此外，该企业还获得了商业综合责任保险，年保费约为100万美元；该保单的限额为每次事故5000万美元，累计限额也为5000万美元。"}],[{"start":102.47999999999999,"text":"该保险覆盖范围意味着，这家合资企业须对超出上述额度的损失承担责任。数据中心及其中包含的高价值技术设备面临自然灾害造成的财产损失风险，也面临因其环境影响以及预期启用日期延误而引发诉讼等财务风险。"}],[{"start":120.29999999999998,"text":"达信、Meta和贝莱德均拒绝置评。"}],[{"start":123.35999999999999,"text":"该项目的保险方案已经达成一致，同时保险业努力为数据中心这一快速增长的资产类别筹集足够保险保障。数据中心园区及其中配备的专用计算机芯片的价值通常高达数百亿美元。"}],[{"start":138.66,"text":"面向小型数据中心的贷款机构通常要求投保全额保险，但随着交易规模扩大，部分保险覆盖也越来越被接受。"}],[{"start":147.99,"text":"尽管已有数十家商业保险公司签约，为这些园区承保风险，但大多数公司仍不愿对单个园区形成大规模累积风险敞口。这些园区可能因自然灾害、停电，或因未能达到激进的完工时间表而面临诉讼，从而遭受损失。"}],[{"start":166.19,"text":"作为回应，保险经纪人已就单次灾害造成的“可能最大损失”估算向贷款机构和开发商提供建议，并劝告它们同意承担超过这一水平的损失，而不是为其可能遭受的全部损失投保。"}],[{"start":179.84,"text":"知情人士称，在Sopaipilla于7月发行债券前，贝莱德高管向潜在贷款方保证，埃尔帕索地区发生极端天气事件的情况十分罕见，即使遭遇灾难，采用现代防灾设计的数据中心也不太可能全损。"}],[{"start":195.03,"text":"知情人士表示，达信对Meta项目“可能最大损失”的估算，是基于每250年至每500年发生一次、并影响该地区的火灾。这意味着，在Meta总计20年的租赁期内，此类事件至少发生一次的概率约为3.9%至7.7%。"}],[{"start":213.22,"text":"标普(S&P)分析师维维安•戈斯兰(Viviane Gosselin)表示：“如果最终的保险赔付不足以覆盖全部损失，Meta必须补足差额，最高达4.5亿美元。”标普给予Sopaipilla项目债务A+信用评级。该评级比Meta自身评级低一个等级，主要原因是债权人无法直接向项目的实物资产提出索赔。"}],[{"start":234.32,"text":"标普指出，如果该场地发生导致项目延期超过18个月的重大事故，Meta也可以无须承担任何罚金终止租约，而这份租约是该债务价值的基础。"}],[{"start":245.79,"text":"保险经纪商在数据中心项目中发挥了关键作用，其评估成为信用评级机构给出优质评级的重要依据。惠誉(Fitch)和KBRA给予Sopaipilla交易AA-评级，与Meta的企业评级相同。"}],[{"start":259.96999999999997,"text":"达信和怡安(Aon)是已成立数据中心咨询业务的大型经纪商之一，试图帮助公司购买数亿美元的保险保障。"}],[{"start":268.2,"text":"不过，保险经纪人的作用也受到质疑。一些法律顾问警告称，这些机构可能存在利益冲突，因为它们既可以就如何为预期风险投保向多方提供建议，也可以安排相关保险的销售。"}],[{"start":282.25,"text":"科文顿律师事务所专门处理数据中心事务的保险追偿律师马克•诺曼(Marc Norman)告诉英国《金融时报》：“一些经纪人参与交易，为多个不同的项目参与方提供咨询，同时扮演经纪人和顾问的角色。”"}],[{"start":296.88,"text":"“因此，这似乎不仅涉及多重代理的问题，也涉及既提供咨询又担任卖方的角色冲突。”"}],[{"start":304.35,"text":"埃里克•普拉特(Eric Platt)纽约补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1786969120_6020.mp3"}