全球债券抛售潮进一步恶化

{"text":[[{"start":7.93,"text":"周二，随着对通胀和对财政赤字的担忧以及激增的AI债券发行给全球政府债务带来压力，主要经济体的长期借贷成本升至数十年来的高位。"}],[{"start":19.259999999999998,"text":"美国30年期国债收益率周二一度升至5.33%，为2007年以来最高水平；上月初该收益率还不到5%。收益率与债券价格成反比。"}],[{"start":32.239999999999995,"text":"欧洲长期国债收益率也有所上升。德国30年期国债收益率周二上涨0.03个百分点，至3.78%，创2011年欧元区危机以来最高水平。同期限法国国债收益率上涨0.03个百分点，至4.9%，创2008年以来最高水平。"}],[{"start":53.17999999999999,"text":"杰富瑞(Jefferies)首席欧洲经济学家莫希特•库马尔(Mohit Kumar)说：“近几日，长期债券收益率大体上一直跟随油价走势。随着油价升至90美元及以上，通胀担忧开始占据主导。”"}],[{"start":66.58999999999999,"text":"在英国，30年期英国国债收益率一度上升0.04个百分点，至5.86%，距其在伊朗战争爆发最初几周触及的1998年后高点仅一步之遥。"}],[{"start":78.47999999999999,"text":"周二，日本30年期国债收益率上升0.06个百分点，至4.14%，接近历史最高水平。"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":86.67999999999999,"text":"自今年早些时候美国与伊朗冲突爆发以来，政府借贷成本大幅上升；能源价格上涨引发了人们对全球通胀冲击可能持续较长时间的担忧。"}],[{"start":97.85999999999999,"text":"布伦特(Brent)原油价格周一收于每桶90美元上方，为两周来首次；周二则在每桶91美元附近交易，令政府债券承压。"}],[{"start":107.46999999999998,"text":"此外，库马尔表示：“财政方面的担忧仍然存在。”"}],[{"start":111.94999999999999,"text":"近几周，各国政府债务规模不断膨胀，持续推高长期借贷成本。随着美国政府债务规模接近40万亿美元，投资者担心，各国政府可能被迫增加支出，以保护企业和消费者，让他们不必承受能源价格上涨带来的经济代价。"}],[{"start":130.02999999999997,"text":"美国银行(Bank of America)备受关注的全球基金经理调查周二显示，与基准水平相比，债券是投资者配置比例最低的资产类别。"}],[{"start":139.39999999999998,"text":"不过，调查还显示，基金经理对股票的配置比例达到2021年以来的最高水平。"}],[{"start":146.40999999999997,"text":"三菱日联金融集团(MUFG)全球市场研究主管德里克•哈尔彭尼(Derek Halpenny)表示：“中东局势恶化可能是市场对通胀以及美国财政状况担忧加剧的一个因素。美国目前丝毫没有解决财政状况的意愿，这正日益给收益率曲线较长期限端带来压力。”"}],[{"start":165.03999999999996,"text":"周二债券市场抛售再度加剧、油价上涨，也令股市承压；追踪标普500(S&P 500)和纳斯达克100指数(Nasdaq 100)的期货分别下跌0.5%和1.2%。"}],[{"start":176.04999999999995,"text":"长期债券收益率上升，意味着美国政府上周被迫以2011年以来最高的利率发行30年期债券。"}],[{"start":184.51999999999995,"text":"加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的全球宏观策略师彼得•沙夫里克(Peter Schaffrik)说，上周公布的部分表现较弱的美国经济数据——包括非农就业数据和零售额数据——可能加剧了投资者对长期债券的担忧。"}],[{"start":198.54999999999995,"text":"沙夫里克说：“从中期来看，我们面临这些财政方面的担忧……如果你存在巨额财政赤字，同时经济增长开始放缓，你将如何让财政状况可持续？”"}],[{"start":210.65999999999997,"text":"他补充说，长期借款成本的上升是“一个持续多年的过程，而且还没有结束”。"}],[{"start":217.18999999999997,"text":"巴克莱(Barclays)美国利率研究主管安舒尔•普拉丹(Anshul Pradhan)表示：“我们认为，长端美债遭抛售受到三个因素影响：预算赤字前景、与AI相关的企业发债，以及美国国债买家基础的变化。”"}],[{"start":230.61999999999998,"text":"大型科技公司越来越多地转向海外债券市场，为其规模庞大的AI投资支出融资，尤其倚重发行长期债券。巴克莱预计，2026年投资级债券发行总额将达到创纪录的1.9万亿美元，高于去年的1.44万亿美元。"}],[{"start":248.67999999999998,"text":"普拉丹表示，收益率曲线较长期限端“与AI相关的企业借款规模和期限”正在促使“投资者要求获得更多补偿，才愿意吸收（企业和政府）债券发行”。"}],[{"start":260.79999999999995,"text":"三菱日联金融集团的哈尔彭尼表示：“为AI投资提供融资所带来的前所未有的资本需求，也一定在其中发挥着作用。”"}],[{"start":269.71,"text":"长期债券遭抛售之际，全球政府债券收益率曲线趋于陡峭，因为短期和长期借贷成本之间的差距扩大了。"}],[{"start":278.56,"text":"一些分析师表示，“陡峭化交易”之所以受到欢迎——投资者押注这种差距将继续扩大——本身也在推动长期债券收益率走高。"}],[{"start":288.69,"text":"瑞穗(Mizuho)多资产策略师埃弗利娜•戈梅-利希蒂(Evelyne Gomez-Liechti)表示：“收益率曲线变陡的主题仍牢牢占据主导地位，而且目前很难对这一势头提出异议。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787056845_1742.mp3"}