{"text":[[{"start":11.67,"text":"量化对冲基金经历了两年多来最糟糕的一天，而当天美国财政部正努力支撑政府债券市场，股价也出现剧烈波动。"}],[{"start":21.72,"text":"华尔街银行本周告诉客户，量化基金——利用计算机驱动的策略在不同资产类别之间进行系统性交易的基金——在市场持续动荡之际大幅下跌。那些对“动量”因子有较大敞口的基金受到的打击尤其严重；所谓动量因子，是指买入已经上涨的股票，同时卖出正在下跌的股票。"}],[{"start":43.06,"text":"据英国《金融时报》看到的一份报告，高盛(Goldman Sachs)周三下午在纽约向客户表示，其“全球动量”指数大幅偏离历史常态水平。截至美国东部时间下午1时，系统性多空对冲基金下跌1.4%，创下两年多来的单日最差表现。高盛拒绝置评。"}],[{"start":62.790000000000006,"text":"摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份致客户的报告中表示，尽管动量交易往往跟随市场走势，但据英国《金融时报》看到的这份报告，该行观察到，其“纯动量”指数下跌超过4%，而同日更广泛的标普500(S&P 500)指数却录得上涨，这是至少5年来的首次。摩根士丹利拒绝置评。"}],[{"start":82.64000000000001,"text":"周三，投资者应对动荡的交易日，进一步加大了对动量交易的压力。自数周前与AI相关的股票遭遇抛售以来，动量交易一直动荡不安。"}],[{"start":94.21000000000001,"text":"美国财政部宣布将“至少翻倍”购买长期国债以稳定市场，与此同时，疫苗生产商莫德纳(Moderna)在宣布一项实验性皮肤癌疗法临床试验结果成功后，股价几乎上涨了两倍。"}],[{"start":107.42000000000002,"text":"高盛的报告显示，尽管过去几周市场剧烈波动，系统性多空基金本月迄今仍上涨1.7%。"}],[{"start":115.70000000000002,"text":"一家大型资产管理公司的投资组合经理表示，“用不着几个（莫德纳式的股票）就足以让风险管理人员有点抓狂”，他指的是该制药商股价的飙升幅度。"}],[{"start":127.27000000000001,"text":"一位对冲基金经理说：“市场波动异常剧烈，因此期权做市商正接连亏损。市场每天都在轮动，所以今天赚钱的交易几乎总会在明天下跌。”"}],[{"start":139.99,"text":"量化交易公司此次遭受的损失发生在惨烈的7月之后。当时持续数周的AI相关股票抛售令华尔街措手不及，许多对冲基金当月出现亏损。其中最引人注目的受害者是Situational Awareness——这家高度杠杆化、专注于AI的基金最终被迫将其大部分公开股票持仓以大额折扣卖给了城堡证券(Citadel)。"}],[{"start":164.24,"text":"即使是那些以稳定盈利著称的金融公司也遭受了打击。神秘的交易公司Jane Street已成为全球市场的主导力量之一，该公司上月因押注Situational Awareness及相关AI股票而亏损约150亿美元。"}],[{"start":179.58,"text":"一家顶级量化对冲基金的高管表示：“如果发生里氏7级地震，接下来的几天里还会有余震。你不会一下子归零。（市场参与者）正在降低风险敞口。”"}],[{"start":192.59,"text":"量化对冲基金此前也曾因因子投资而陷入困境。因子投资是根据某些底层驱动因素投资证券，例如“价值”或“成长”。2018年，整个行业陷入了持续数年的“量化寒冬”，自动化投资策略表现不佳，很难赚钱。"}],[{"start":211.44,"text":"科斯塔斯•莫塞拉斯(Costas Mourselas)伦敦补充报道"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1787282569_4368.mp3"}