{"text":[[{"start":10.17,"text":"华尔街市场监管机构推迟批准可供交易者押注AI芯片租赁价格的期货合约，这对交易所推出首个算力期货市场构成挫折。"}],[{"start":20.23,"text":"据了解美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)想法的人士称，该委员会将此类合约的审查期限至少延长60天，这意味着相关交易活动至少推迟至2027年初。该决定尚未公开。"}],[{"start":34.04,"text":"全球最大的金融衍生工具交易所之一芝加哥商品交易所集团(CME Group)此前曾希望，最早于10月初推出与两款热门英伟达(Nvidia)芯片H100和B200租赁价格挂钩的图形处理器期货，相关指数由初创公司Silicon Data编制。"}],[{"start":50.01,"text":"此次延期之际，监管机构正征求公众意见，探讨如何管理新兴算力市场的风险。该市场已迅速成为金融衍生工具交易最热门的市场。"}],[{"start":61.98,"text":"目前已有在线交易平台买卖算力现货，但针对期限更长的合约，尚无公开交易的期货市场。"}],[{"start":69.38,"text":"美国商品期货交易委员会在8月发布的征求意见文件中提出担忧，称这一新兴资产类别可能容易遭到价格操纵，因为图形处理器(GPU)租赁价格不透明，且市场由少数供应商主导。委员会还要求保证交易所能够监控由私下协商交易得出的价格。"}],[{"start":88.28999999999999,"text":"一名了解美国商品期货交易委员会决定的人士表示，该机构计划与基准提供商举行更多会议，讨论这些担忧。"}],[{"start":97.19,"text":"这名人士表示：“这个市场刚刚出现，AI主导地位对本届政府的议程至关重要。我们希望从一开始就把事情做好，不会因为华尔街施压，就在准备好之前仓促推进。”"}],[{"start":110.96,"text":"美国商品期货交易委员会拒绝置评。"}],[{"start":114.83999999999999,"text":"洲际交易所(Intercontinental Exchange)和预测市场平台Kalshi也已宣布计划推出类似产品。与此同时，全球交易公司正聘用专业人士并制定投资策略，以把握AI算力市场的快速增长。它们押注，这一市场有朝一日可能与规模庞大的石油期货市场比肩。"}],[{"start":134.35,"text":"交易巨头DRW、Jump Trading、加密货币交易平台Hyperliquid和风险投资公司安德里森-霍洛维茨(Andreessen Horowitz)也提交了公开意见，支持推出AI计算合约。安德里森在意见函中表示，如果没有本土期货市场，价格发现将转移至“分散或境外交易场所”。"}],[{"start":154.6,"text":"该产品的支持者认为，流动性充足的期货市场可让公司锁定AI算力价格，并对冲图形处理器租赁成本上涨或芯片贬值带来的风险。它还可帮助为AI芯片提供融资的贷款机构，依据实时市场价格评估抵押品价值。"}],[{"start":172.95999999999998,"text":"不过，一些业内人士担心，基于未经核实的挂牌信息编制的指数并不可靠，尤其是那些依赖交易清淡的零售交易平台数据的指数。"}],[{"start":183.7,"text":"AI初创公司Compute Desk首席执行官Andrawes Bahou在一封评论信中表示：“操纵基于按需和短期租赁平台交易数据编制的指数，恐怕只是时间问题。这些价格观察值数量少、市场稀薄，且容易被低成本操纵。”"}],[{"start":200.76,"text":"哥伦比亚大学商学院(Columbia Business School)金融学教授托马什•皮斯科尔斯基(Tomasz Piskorski)表示：“原则上，这是一种有用的金融产品。问题在于指数的编制。买入流动性较差的资产时，可能会有人操纵交易，营造需求旺盛的假象。某些关联实体之间也可能相互交易。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1794359024_1756.mp3"}